Событие 28.04.2026 :
ВТБ: Банк России продолжит снижение ключевой ставки с шагом 0,5 п.п.

Прогнозы и предыстории: Как формируются решения ЦБ по ключевой ставке

Центральный банк России продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики, опустив ключевую ставку на 0,5 п.п. до уровня 14,5% (это восьмое подряд снижение). Однако, согласно словам Эльвиры Набиуллиной, решения регулятора — это результат сложного анализа, а не автоматический процесс.

Глава ЦБ подчеркнула, что задача перед советом директоров остается крайне сложной: необходимо одновременно сдержать инфляцию и обеспечить возможности экономического роста.

В то время как многие эксперты прогнозируют дальнейшее снижение ставки, отмечаются и ограничения. Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов отметил, что банк ожидает сохранения темпа снижения с шагом в 0,5 п.п. Кроме того, директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков спрогнозировал, что к концу 2026 года ставка может упасть до 12%, допускает сценарий снижения даже в 2027 году.

Эксперты указывают на то, что факторы, такие как адаптация к налоговым изменениям или замедление рынка труда, могут сдерживать быстрый рост экономики. Тем не менее, ЦБ отмечает, что, несмотря на замедление экономической активности в I квартале (частично из-за календарного фактора), во II квартале ожидается обратная тенденция. Таким образом, политика ставки будет определяться тщательным балансом между макроэкономическими циклами и целями по сдерживанию инфляции.