Экономика России на грани стагфляции: ЦМАКП зафиксировал «разорванную» модель инфляции  Оригинал

В первом квартале 2026 года ВВП сократился на 0,2% при инфляции 5,6%, а во втором возможен спад свыше 6%. Эксперты допускают, что к концу года инфляция может достичь 7% при падении экономики на 2%.

Российская экономика уже столкнулась с околостагфляционной ситуацией. Такой вывод содержится в докладе Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) «Этюд 2. Инфляция и антиинфляционная политика».

Аналитики ЦМАКП характеризуют сложившуюся ситуацию как «разорванную» модель инфляции: часть компонентов потребительской корзины не реагирует на денежно-кредитную политику Центробанка, а замедление цен связано с дефицитом спроса на основную массу товаров и услуг.

По словам руководителя направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП Дмитрия Белоусова, эффективность монетарного подавления роста цен снижают два фактора. Первый — группа товаров, цены на которые не регулируются политикой ЦБ: бензин, регулируемые и бытовые услуги (тарифы ЖКХ, тарифы естественных монополий). Второй — перенос в конечные цены дополнительных издержек: процентных платежей, ставок по лизингу и аренде. Сочетание высокой долговой нагрузки и локального монополизма крупных компаний приводит к тому, что повышение ключевой ставки не замедляет инфляцию.

В первом квартале 2026 года инфляция оставалась высокой — 5,6% на конец марта, одновременно со спадом ВВП на 0,2% год к году. На коне...