Проклятие августовского дефолта: рубль и юань против нефтяных котировок  Оригинал

Причин обвала было много. Прежде всего виноват трансформационный кризис, поразивший отечественную экономику после развала СССР. К 1998 году ВВП страны упал примерно на 40%. Разрушение производства сопровождалось гиперинфляцией и уходом выживших предприятий в тень, из-за чего процветал недобор налогов. Поэтому и пришлось спасаться, но недолго, за счет пирамиды ГКО (хотя в ЦБ тогда с такой оценкой категорически не соглашались, называя эту конструкцию настоящей «колонной»). 

Нарастание финансового коллапса в нашей стране ускорялось тогдашним азиатским экономическим кризисом. И главное. О каких бюджетных доходах можно говорить, когда сорт нефти Brent в 1998 году колебался в коридоре $12–14 за баррель. 14 августа он рухнул до $11,16. Это была последняя капля. 

Российский ТЭК в те годы обеспечивал напрямую порядка 15% ВВП, но с учетом смежных отраслей и влияния на бюджетные доходы вклад нефтегаза в экономику страны был в два раза выше. ТЭК обеспечивал до 60–65% валютных поступлений в казну, а значит, служил ключевым фактором курсообразования.

В «тучные» годы, когда нефтяные котировки выросли в 7 раз, с $21–22 за баррель в 2001 году до $143–147 к июлю 2008-го, роль углеводородного фактора в курсовых движениях рубля, по разным оценкам, достигла 50–60%. При этом доля ТЭК в российском ВВП, по расчетам, сделанным Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН в 2005 году, превысила 30%. Поступления в федеральный бюджет в тот год более ...