Аналитик Мильчакова: «Заявление Эльвиры Набиуллиной не является чем-то неожиданным»  Оригинал

Важность контекста

Слова главы ЦБ РФ, распространяющиеся по форумам и соцсетям в искаженной интерпретации, стали поводом для многих россиян задуматься о судьбе собственных вкладов. Но если посмотреть на контекст, в котором они были произнесены, то у профессионалов финансового рынка они никакой специфической реакции не вызывают. «По сути, до 2022 года нашим заемщикам, нашим компаниям были доступны, назовем это так, сбережения граждан Европы, США, — отметила в ходе своего выступления Эльвира Набиуллина. — Так как инфляция в этих странах была низкая, ставки процентные низкие, наши компании могли брать эти сбережения за достаточно низкие ставки. Глобальных сбережений, кстати, в экономике тоже было много, поэтому реальные ставки, не только номинальные, тоже были достаточно низкими. Предельно упрощая модель, наш экспортный сектор, который брал за рубежом эти кредиты, мог кредитоваться у граждан Европы и США, чтобы увеличивать производство товаров, которые поставлял туда на экспорт. Вот такой в некотором смысле, если экономически посмотреть, кругооборот».

Другими словами ещё недавно российская экономика жила по глобальным правилам: компании привлекали дешёвые кредиты, банки рефинансировались на международных рынках, инвестиционные потоки шли из Лондона, Нью-Йорка, Сингапура… Сегодня эта архитектура демонтирована в силу геополитических обстоятельств. Санкционные барьеры отрезали доступ к внешнему капиталу, и Россия была вынужден...