Майский валютный маятник: удержит ли рубль позиции под давлением Минфина и нефти  Оригинал

Май 2026 года может стать для рубля переломным — на валютный рынок возвращается Минфин с операциями в рамках бюджетного правила, а внешняя конъюнктура остается крайне нестабильной. С одной стороны, рост нефтяных цен на фоне ближневосточного конфликта поддерживает экспортную выручку и формирует дополнительный приток валюты в страну. С другой — геополитическая неопределенность, риски для логистики и постепенное восстановление спроса на валюту со стороны государства создают предпосылки для ослабления национальной валюты.

При этом эффект от этих факторов неоднозначен: аналитики сходятся в том, что резкой девальвации ждать не стоит, однако баланс постепенно смещается не в пользу рубля. Вопрос в том, какой из драйверов окажется сильнее — нефть, политика или действия финансовых властей.

  Возобновление операций Минфина по бюджетному правилу — один из ключевых факторов, за которым рынок будет следить в мае. Речь идет о возвращении системного спроса на иностранную валюту, что традиционно воспринимается как фактор давления на рубль. Однако эксперты не считают этот механизм единственным или решающим.

  Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин отмечает, что сам по себе выход Минфина на рынок «станет заметным фактором давления на рубль, однако вряд ли выступит его главным драйвером». По его словам, многое будет зависеть от масштабов операций и состояния внешнеторговых потоков, прежде всего экспо...