Германия — Пятый евро — кредитору  Оригинал

Представьте бюджет, в котором десятки миллиардов евро ежегодно уходят на то, чтобы заплатить за право когда–то занять другие десятки миллиардов. Никакого финансового сюрреализма здесь нет — это обычный рынок госдолга. И в ближайшие годы ФРГ собирается стать на нем одним из самых активных покупателей денег.

До 2030 года остается меньше четырех лет, но эта часть федеральной казны во многом уже расписана. В 2021–м на выплату процентов потребовалось около 4 млрд евро, в 2027–м понадобится 41,9 млрд, а в 2030–м — 80,7 млрд. В результате кредиторам рискует доставаться почти каждый пятый налоговый евро.

Счетчик включен

Первое предупреждение уже пришло с финансовых площадок. В среду доходность десятилетних федеральных облигаций поднялась до 3,275% — максимума за 15 лет. Франции пришлось предлагать инвесторам более 4,13%, а показатель по 30–летним бумагам США достиг 5,337% — уровня, невиданного с 2007 года. Позже напряжение несколько спало, однако сигнал оказался достаточно громким. Рынок госдолга не читает коалиционных соглашений и не слушает предвыборных речей. Его волнует надежность заемщика. Чем выше риск, тем дороже деньги.

Член Совета экономических экспертов Габриэль Фельбермайр оценивает угрозу масштабного мирового долгового кризиса как «очень высокую». Экономист Принстонского университета Маркус Бруннермайер допускает смену финансового режима: эпоха почти бесплатного капитала, возможно, зако...